鄂尔多斯

煤电硅铁电石都是周期品,一体化也改不了周期宿命。

资源能源一体化听起来有协同,但硅铁、电石价格随周期大起大落,羊绒消费疲软。低估值是周期顶部的镜花水月,买进去大概率是价值陷阱。

一体化降本有壁垒,但本质是看天吃饭的周期生意。

鄂尔多斯的煤电硅铁一体化确实成本领先,这点不假。但盈利完全被大宗品周期主导,自己说了不算,商业模式一般、不可控,不值得重仓。

煤电+硅铁+电石+羊绒,资源大杂烩的纯周期一体化,跟瓶颈框架零交集。

鄂尔多斯是典型的能源化工周期一体化资产,赚的是煤价电价硅铁价差的钱,护城河是低成本能源不是不可替代的单点节点。硅铁电石这些都是大宗,谁有便宜电谁就能干,根本没有'全村唯一'可言。羊绒更是消费品。这种东西涨跌看周期和宏观,给不了我3倍的非对称催化。周期股该看不上就看不上,这个我看不上。

硅铁电石周期下行,无新能源政策直接加持,逆流。

小金属与铁合金需求疲软、价格承压,羊绒又是弱消费。既没有政策顺风也没有资金动量,周期向下的马我不会骑,回避。

周期股+羊绒,缺题材缺催化,资金兴趣寡淡。

硅铁电石属冷门周期,小金属概念偶有躁动但难持续,羊绒更无人问津。没有持续情绪与增量资金,股价只能随大宗品价格被动波动。