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造纸是同质化周期重资产生意,无护城河。

新闻纸+文化纸正随纸媒长期萎缩,产品无差异化、定价能力弱,纸浆成本端受制于人。ROE随浆价大起大落,不是我愿意持有的生意。

卖大宗纸张的活,赚的是辛苦钱。

造纸没有差异化也没有用户心智,谁便宜买谁的,典型的不值得长期持有的商业模式。何况主力品种是夕阳的新闻纸和文化纸,Stop Doing 直接划掉。

夕阳行业里的同质化产能,卡的不是别人是它自己。

新闻纸文化纸是结构性萎缩的赛道,数字阅读把需求一年一年抽走。造纸是典型的大宗同质化产能,谁都能扩、谁都能进口浆,没有单点不可替代性,只有周期和浆价。我要的是别人造不出来的瓶颈,这是别人随时能造出来的过剩。给不了催化,不碰。

纸媒下行+造纸周期低位,产业逆风。

需求端文化纸随出版印刷长期收缩,没有任何政策顺风或新能源/AI 题材。资金面冷清,属于骑不动的弱马,不碰。

无题材、无资金、无故事的纯周期。

造纸印刷是冷门周期板块,既不在情绪风口也无主力资金驻扎。除非浆价周期反转否则散户不会看,平时没戏。