汉马科技

重卡是强周期OEM,曾濒临困境,十年盈利无法预测。

重卡需求与基建、货运、排放标准强相关,周期波动剧烈,公司历史上长期亏损靠吉利入主才喘息。OEM格局集中且竞争惨烈,长期盈利能力高度不可预测,典型避开对象。

重卡制造重资产强周期,吉利入主是变量不是护城河。

重卡OEM重资产、强周期、价格战常态,行业龙头都难赚钱,二线更被动。吉利接手后有新能源重卡转型故事,但能否兑现是赌注不是生意确定性,商业模式本身不值得长期重仓。

重卡整车厂,纯商用车周期股,跟我猎杀的卡脖子节点完全不沾边。

汉马是重卡 OEM,业绩跟基建/物流/排放更替周期死死绑在一起,典型的看天吃饭周期股,而且在重卡里还是二线、份额和品牌都打不过解放/重汽/陕汽。整车厂上游被发动机、变速箱、电控卡脖子,它自己处在被卡的那一端,毫无定价权可言。周期股该看不上就看不上——没有非对称、没有催化、没有护城河,这种我直接跳过。

重卡周期触底回升+新能源/换电重卡是阶段性顺风。

国四淘汰+物流复苏推动重卡周期触底回升,新能源重卡和吉利体系赋能给了转型叙事。自上而下这是周期反转博弈,趋势在但极易反复,只能给标准仓且需紧盯拐点。

重卡板块情绪冰点已久,吉利+新能源转型是潜在催化。

重卡是长期被市场遗忘的冷门周期板块,情绪处于冰点。吉利入主+新能源重卡转型若兑现,可能引来周期反转资金。在冰点位置博弈反转,赔率优于在热门追高。