杭萧钢构

钢构绑地产、且有商业模式争议历史,避开。

装配式钢结构深度绑定地产和公共建筑投资,正处长周期下行;更致命的是它历史上有'技术服务费'商业模式的争议,这种地方我向来零容忍。看着便宜但盈利质量存疑,典型的价值陷阱,坚决避开。

曾有技术服务费争议,文化不本分,一票否决。

我最在意的就是本分,而它历史上靠'技术服务费'确认收入的争议,正是我Stop Doing清单里要躲开的东西。生意本身又绑死地产周期,没护城河。文化上过不了关,无论多便宜都避开。

装配式钢结构,绑在地产和公建投资上,还背着技术服务费商业模式的旧账,这种我躲都来不及。

钢结构是强周期建筑股,需求看基建地产脸色,产品高度标准化、毫无单点稀缺性,议价权薄如纸。再叠加历史上技术服务费收入质量的争议,瓶颈属性几乎为零、催化为负面尾巴。周期+治理瑕疵,典型的我看不上的拥挤平庸资产。

地产链趋势已彻底转向,钢构在下行通道。

地产开发投资多年负增长,钢结构建筑需求趋势已经掉头向下,这是结构性逆流不是周期波动。无任何新政策托底,资金长期撤离地产链,趋势已转,只能砍仓回避。

地产链冷门+争议历史,资金避之不及。

地产链本就是资金重灾区,叠加历史商业模式争议的标签,机构唯恐避之不及。无题材、无成交、无故事,既不会过热也无人抄底反弹,纯冷门没戏。