康美药业

财务造假退市重组的公司,信任一旦破产就是价值陷阱。

康美曾是 A 股史诗级财务造假案,几百亿凭空消失。管理层诚信是一切的地基,地基塌过的公司,账面再便宜也是陷阱。我连看都不会看,直接避开。

造假是文化层面的'不本分',这条不过关一票否决。

段永平的 Stop Doing 第一条就是远离不诚信的公司。康美的造假不是一次失误而是系统性欺诈,文化烂到根,无论重组讲什么新故事都不碰。本分二字不及格,直接出局。

康美是中药材里暴过雷、治理烂账一身的重组货,既没瓶颈也没干净基本面,直接 pass。

中药材连'稀缺单点'都谈不上,产地分散、可替代性高,根本不是卡脖子;再叠加它历史财务造假、治理黑历史的巨大包袱,这是我 Stop Doing 清单上要主动远离的那一类。我猎杀的是供给受限的硬科技节点,不是赌困境反转的瓶子,这种碰都不碰。

中药材无产业顺风,叠加治理污点,资金避之不及。

中药材生意本身平淡、无强产业动量,康美又背着造假和重组的历史包袱,机构资金长期回避。既无趋势又有硬伤,自上而下没有任何理由配置。

造假阴影下信任坍塌,题材也救不回资金。

康美的历史让绝大多数资金敬而远之,'中盘成长'的标签名不副实。即便偶有重组/中药涨价的脉冲也难持续,信任缺口太大,既无情绪也无增量资金,没戏。