厦门钨业

钨钼+稀土+正极三块都是资源/周期生意,价格我无法预测。

厦门钨业的钨在硬质合金、刀具、半导体设备上确有战略地位,但本质是大宗资源股,盈利随金属价格和下游景气波动。三业务多元化反而稀释了焦点,加上国资背景,长期现金流不可预测,避开。

钨资源是稀缺好东西,但综合体+国资让它成了平庸周期股。

单论钨,资源稀缺、战略价值高,这是它的底色。可惜厦钨摊成钨钼+稀土永磁+电池正极三摊子,每块都受价格周期左右,管理半径过大、国资机制,商业模式从'稀缺资源'退化成'多元周期',不值得重仓。

钨是真稀缺资源,对半导体设备/切削刀具有战略卡点,但823亿+三业务大杂烩+国资,单点叙事被稀释,只值放观察位。

厦门钨业里我唯一看得上的是钨——硬质合金、切削刀具、半导体设备靶材都绕不开钨,且中国掌控全球供给,这是真正的稀缺资源卡脖子。但坏就坏在它把钨、稀土永磁、电池正极三摊业务捆一起,单点瓶颈被多元化稀释成了资源股估值,823亿国资体量也没有非对称弹性。如果哪天它把钨业务单拎出来、或钨价因半导体设备需求暴动,才是机会;现在逻辑半成立、催化未到,放观察位盯钨价和供给政策。

稀土永磁+战略小金属在资源涨价和国产替代里有结构顺风。

自上而下,稀土/钨等战略金属受益于资源管控收紧、价格中枢上移,半导体设备国产化又拉动高端钨需求。产业趋势偏顺,但多业务摊薄了锐度,给标准仓而非重仓,跟价格动量走。

稀土永磁/小金属/可控核聚变题材轮动,资金时不时点火。

标签里稀土永磁、稀缺资源、小金属、可控核聚变全是A股爱炒的资源题材,每轮资源涨价或'卡脖子'叙事它都能蹭上一波。当前小金属情绪温和偏暖、资金间歇流入,顺势参与但提防题材退潮。