中华企业

地产长期下行,再便宜的地产股也是接下落的刀。

中国地产进入长期收缩通道,中华企业作为上海地产国企虽有区位资产,但行业β向下、资产重估和去化压力都在恶化。看似有净资产折价,实则是典型价值陷阱。我不去赌一个结构性下行的行业触底,避开。

地产开发本质是高杠杆周期生意,长期不创造复利。

房地产开发商业模式天生靠杠杆和周转,长期不产生稳定复利,在行业下行期更是连周转都难。中华企业有国企和上海资产的安全垫,但安全垫不等于好生意。看不到让我心动的商业模式,不值得。

上海地产国企,长期下行的行业里没有瓶颈只有黑洞,我直接划掉。

地产是典型重资产周期下行赛道,土地和楼盘谁都能盖,不存在不可替代的单点节点,更没有产能受限带来的稀缺性。央企背景给的是兜底不是催化,基本面往下我连现金替代都不愿意把它当。这是我 stop doing 清单上最典型的那一类。

地产是最明确的逆风行业,趋势早就转向了。

自上而下,地产是当前政策和基本面双重下行最确定的方向,人口和城镇化拐点决定了这是长周期逆流。除非有超预期的全国性刺激,否则资金没有理由配置地产开发。趋势已转,坚决回避甚至做空。

地产股人气冰封,偶尔政策脉冲也是一日游。

地产板块情绪长期低迷、资金持续流出,即便出现救市政策也多是脉冲式一日游、缺乏持续抱团。中华企业体量和题材都难独立点火。无情绪无增量资金,当下纯粹没戏。