茂业商业

传统百货是被电商持续侵蚀的衰退业态,典型价值陷阱。

线下百货客流逐年流失,毛利和坪效长期下行,资产看似有重估价值实则难变现。最近的多个涨停是纯资金博弈,与生意基本面无关,我只买公司不买股票,这种我连看都不看。

百货零售没有定价权、没有复购粘性,商业模式本身就一般。

这门生意的本质是赚商场租金差和扣点,被电商和购物中心两头夹击,十年都看不到改善的拐点。最近多板更像题材炒作,不本分的资金故事,Stop Doing 里第一条就是不碰。

百货商场,夕阳里的夕阳,连消费垄断都算不上——这种我连远远看都懒得看。

实体百货是被电商和购物中心双杀的衰退业态,没有任何不可替代的单点,谁都能开一家商场。没有产能卡位、没有稀缺、没有催化,只有一堆折旧的物业。我猎杀的是全村唯一,这是全村过剩,76亿市值买的是清算价值不是成长,跟我框架零交集。

线下零售是结构性逆流行业,没有任何产业政策顺风。

没有新能源、AI、国产替代这类宏观叙事支撑,纯靠游资接力推涨停,动量来得快去得也快。这种击鼓传花式的趋势我不参与,产业逻辑根本不在。

连续多板说明短线资金已极度拥挤,见顶风险高。

基本面毫无支撑下的连板,完全是情绪和资金堆出来的,一旦炸板踩踏会很惨。这种时点是出货不是进货,散户追进去大概率站岗。