创业环保

PB 0.88 看着便宜,但成长停滞、ROE 平庸。

创业环保是天津污水处理公用事业,现金流稳但价格受政府管制、资本开支重、回报率低。低PB背后是低增长和低ROE,典型用便宜掩盖平庸,属于会慢慢消耗时间价值的陷阱而非安全边际。

特许经营有稳现金流,但天花板锁死。

污水处理靠特许经营权吃稳定现金流,生意不坏,但定价不由企业决定、扩张要靠不断重资本投入,长期复利能力弱。这是收租型公用事业,适合算分红不适合算成长,我不会重仓。

污水处理公用事业,PB 0.88 的'便宜'是死水的便宜,不是错杀的便宜。

特许经营收益率被政府锁死,现金流稳但天花板焊死,永远跑不出非对称。我猎的是产能受限的稀缺节点,不是回报率被监管摁住的收水费的。低估值不等于机会,这是价值陷阱不是瓶颈。

环保板块早已退潮,资金流出。

环保PPP那波趋势在几年前就结束了,如今既无政策催化也无产业动量,资金持续从重资产公用事业撤向高景气赛道。没有顺风的低弹性票,我不会浪费仓位。

低波动公用事业,无人问津。

创业环保是典型的'僵尸股',波动小、题材无、换手低,只有少量配置盘趴着。散户不爱、游资不碰,没有情绪共振也没有增量资金,股价缺乏向上的弹簧。