贵州燃气

区域燃气有特许经营权这道护城河,但受管制、增长有限。

城市燃气分销有区域特许经营权,是带护城河的公用事业,现金流稳定。但价格受政府管制、顺价不畅时利润被挤,成长性弱。生意稳但平庸,只有足够便宜+高分红才值得,目前观察。

燃气是受管制的稳定生意,但不是能自己定价做大的好生意。

区域燃气有特许经营的稳定性,这点不坏,本质是收过路费的公用事业。但定价受政府管,毛利空间被卡,增长靠接驳量,天花板可见。商业模式一般,不值得重仓,适合要分红的人。

区域燃气是受管制的公用事业,毛利被价格管制锁死,瓶颈?不存在的。

城燃的特许经营权听着像垄断,但这是被政府价格管制阉割过的伪垄断——顺价不顺、毛利受限,赚的是稳定不是弹性。它卡不住任何上游(气源在三桶油手里),也给不了任何催化,本质是个债券替代品。我的框架里这种'稳定低增长 + 零非对称'的标的没有位置,直接出局。

公用事业是防御板块,无产业顺风、无动量,我不碰。

燃气分销没有新能源/AI那样的产业政策推力,属于低弹性防御资产。自上而下看缺乏向上催化,资金动量为零。除非市场避险否则趋势上无可骑,不碰。

公用事业不性感,无题材附着,游资懒得看。

燃气股是典型的'闷'票,没有炒作题材也无概念加持,缺乏散户关注。除非气价或顺价政策出大新闻否则没增量资金。当前无情绪无资金,没戏。