东方证券

券商盈利随行情大起大落,没有可预测的长期盈利能力。

东方证券的收入高度依赖市场成交量和自营盘表现,牛市暴赚熊市暴亏,内在价值无法稳定估算。这种强周期、强 beta 的生意没有护城河可言,超出我愿意预测的范围,避开。

券商是典型的看市场脸色吃饭,我不会去碰。

商业模式同质化严重、利润随行情剧烈波动,自营和投行收入不可控,无法形成持续的复利能力。做市商身份是政策赋予的牌照红利,不构成真正的商业壁垒,不值得。

券商,牛市贝塔的提款机,跟供应链单点节点零关系。

券商赚的是交易量和行情的钱,牌照不算稀缺、同质化严重,没有任何不可替代的物理瓶颈。科创板做市这点题材改不了它强周期、强政策依赖的底色,3 倍催化无从谈起。我不碰,这是择时工具不是瓶颈机会。

成交量低迷+佣金费率下行,券商是无趋势的逆风板块。

自上而下,在缺乏持续放量牛市的环境下,券商缺乏向上动量,佣金和费率长期承压。除非出现政策驱动的牛市启动信号,否则资金没有理由在这里堆积,趋势不在。

券商是牛市旗手但平时无人问津,当前情绪冰冷。

券商板块只有在牛市预期点燃时才有爆发力,平日里是没有题材的权重股。当下没有增量资金、没有情绪催化,作为情绪交易标的没戏;唯一变数是若出现全市场行情切换信号才会被点燃。