新五丰

养猪是看天吃饭的强周期，赚一年亏两年。

生猪价格由猪周期决定，公司无法控制最关键的售价，长期盈利极不可预测。这正是巴菲特说的‘大宗商品型生意’，没有定价权，避开。

完全竞争的周期生意，国企身份也救不了商业模式。

猪肉是标准品，谁都没有护城河，规模也带不来定价权。湖南省属背景给不了它‘不本分’问题，但也给不了好生意——商业模式本身不值得长期持有。

生猪是教科书级别的完全竞争 + 强周期,跟瓶颈两个字隔着一整个宇宙——这种我连看都懒得看。

养猪没有任何不可替代的单点节点,产能想扩就扩,价格由猪周期说了算,国企背景只意味着更慢更钝。它的‘催化’是猪价反弹,那是赌天气赌存栏不是赌瓶颈,赔率随大盘漂、毫无非对称。我的框架里它得分接近底,纯周期赌博,不入场。

猪周期若在高位回落，资金会第一时间撤离。

养猪股是典型的周期博弈，只在猪价向上拐点+资金涌入时有戏。在没有明确上行周期的当口自上而下没有顺风，趋势一旦转弱就该砍，没有长期持有价值。

猪价/情绪极度低迷时，反而是周期股埋伏窗口。

猪企的玩法和基本面相反——全行业亏到冰点、人人喊话能繁母猪去化时，才是资金反向埋伏的时点。这是四方里唯一愿意给它机会的逻辑，但前提是猪周期见底信号出现。