南京银行

城商行看着便宜,但区域信贷风险和息差收窄是隐形陷阱。

南京银行PB低、分红有,但银行是高杠杆生意,城商行的资产质量高度依赖区域经济和地方债敞口。在息差持续收窄的大环境里,便宜很可能是价值陷阱,我避开看不透的资产负债表。

银行是高杠杆同质化生意,看不清表内真实风险,不碰。

我一般不碰银行,资产负债表里的风险我看不透,这是Stop Doing。城商行更受地方经济绑定,息差下行期没有差异化护城河,不值得花精力。

城商行,纯利差 beta,产业链上零卡脖子——这种我连看都懒得看。

南京银行的生意是放贷收息差,没有任何不可替代的单点节点,资产质量和净息差全看宏观脸色,催化是降息和不良率而不是产能瓶颈。银行股拥挤、慢、天花板低,跟非对称机会完全不沾边。我猎的是全村唯一一家,不是和别人一模一样、靠规模卷出来的银行。

息差收窄+降息周期,银行基本面逆流,无政策催化。

降息和让利实体的政策导向下,银行净息差持续承压,这是个基本面逆流的板块。没有产业顺风也没有动量,我不会在这种方向上配置。

城商行无题材无热度,只有高股息防御资金偶尔配置。

南京银行没有任何题材标签,散户毫无兴趣,只在市场避险时被高股息资金当防御工具。平时无情绪无增量资金,缺乏弹性,炒作上没戏。