陕西黑猫

焦化周期股,无定价权、随煤价大起大落,典型价值陷阱。

焦化和煤化工是强周期大宗,产品同质、产能过剩、议价权弱,景气低谷时亏损、高点时也难持续。看似低估往往是周期顶部的幻觉,巴菲特对没有护城河的周期品一贯避开。

周期大宗、没差异化,不在能力圈值得清单。

焦化主业靠煤价和钢铁景气吃饭,自己几乎没有定价权,商业模式平庸。段永平不投赚周期和博弈的钱,这类标的直接划掉。

焦化煤化工,大宗周期,价格随焦煤上下摆,没有任何独占节点,纯周期我从不碰。

陕西黑猫做焦炭和煤化工,产品高度同质化、定价完全交给商品周期,产能多得是,谈不上任何'不可替代'。我猎的是供给被锁死、别人复制不出来的瓶颈,而焦化是典型的拼成本拼规模的红海。周期股的反弹是赌商品价格,不是赌结构性稀缺,这跟我的框架正交。

地产链与钢铁需求疲软,焦化处于产业逆风。

自上而下,房地产与传统基建走弱压制钢铁、进而压焦化需求,产能过剩格局未改。除非出现强供给侧或煤价博弈,否则趋势不在,不碰。

无题材、无主线资金,纯周期冷票。

焦化没有性感概念,只在大宗商品脉冲或供给侧炒作时才有短暂关注,缺乏持续叙事。资金抱团意愿低,情绪面给不了溢价。