锦江航运

近洋航运是没有护城河的周期生意。

集装箱航运运价随供需大起大落，公司没有定价权，资产重、回报随周期摆动。PB 1.58 看似不贵，但赚的是周期顶部的钱，容易高位接、低位套。典型价值陷阱。

运价不由自己定的生意，长期不值得拿。

近洋集运是同质化、靠运价吃饭的周期生意，公司无法控制价格，护城河几乎为零。无论估值高低，这种商业模式都不在我愿意长期持有的清单里。

亚洲近洋集运,纯周期运力生意,运价上下波动而已,卡不住任何节点。

锦江航运是集装箱航运,运力可复制、航线可替代、运价随周期摆——这是典型不可控周期股,跟瓶颈完全相反。PB1.58就是周期定价。没有不可替代的单点、没有催化、运价我也博不到3倍,这种我从来不看。

运价回落 + 运力过剩，航运周期向下。

疫情红利退去后集运运价大幅回落，新船交付带来运力过剩，亚洲近洋景气向下。没有顺风的下行周期股，自上而下看是要减或回避的位置。

航运无题材无概念，资金提不起兴趣。

近洋航运缺乏弹性标签和催化，只有红海 / 地缘扰动运价时才偶有脉冲，平时成交清淡、关注度低。情绪面没有增量资金，给不了机会。