君正集团

PVC+烧碱是周期大宗品,加一块金融股权,看着便宜但不是好生意。

氯碱化工是典型周期性大宗品,价格随能源和供需波动,没有定价权和宽护城河。君正再持有天弘基金股权,等于把化工周期和金融资产混在一张表里,结构复杂、透明度低。即便 PE 不高,这种平庸周期 + 资产组合也只配观察,不是我要的简单好生意。

化工综合体 + 持基金股权,资产太杂,商业模式说不清就不碰。

氯碱是拼成本的周期生意,本身就一般;再叠加天弘基金的金融股权,变成一个我看不透的资产包。看不懂的不碰是我的铁律——一家公司同时是化工厂又是金融投资平台,价值随两条不相关的周期摆动,这种我宁可放弃。

PVC+烧碱+揣着天弘基金股权,资产大杂烩——氯碱是大宗周期,基金股权是财务投资,哪一块都不卡脖子。

氯碱化工是彻头彻尾的周期商品,产能遍地、价格随煤电电石波动,毫无单点垄断可言。持有天弘的股权是隐藏价值不假,但那是估值游戏不是供应链瓶颈,给不了催化。资产组合越复杂我越不感兴趣,这种我归到周期股,看不上。

氯碱周期没有产业顺风,持有的基金股权也谈不上动量主线。

PVC/烧碱受地产和出口拖累,周期偏弱,不在任何政策风口里。持有的基金股权能提供分红和资产价值,但不构成趋势驱动。自上而下看既无产业顺风也无资金动量,属于逆流标的,不值得占仓位。

周期化工 + 金融资产,无题材无想象力,资金懒得搭理。

氯碱化工没有热门概念,持有基金股权这种事散户也不会兴奋,题材轮动轮不到它。情绪面长期冷清,机构只当低估值资产看,游资没兴趣。既不冰点反弹也不过热见顶,缺乏任何催化,基本没戏。