长沙银行

区域城商行,便宜但看不清资产质量。

长沙银行PB低、股息看着诱人,但城商行的护城河取决于地方经济和房地产敞口,黑箱太深。湖南区域集中度高,坏账周期下行时账面价值不可信。低估值可能是陷阱。

银行不在我能力圈,区域行更不碰。

段永平向来Stop Doing银行——看不懂资产负债表里真实的风险。城商行受地方政府和监管双重牵制,商业模式不是我能把握的。不值得花时间。

城商行,我框架的反面教材——息差生意,没有任何一颗螺丝是别人造不出来的。

我猎的是产业链不可替代的单点节点,银行恰恰是最可替代、最受宏观与利率摆布的生意,长沙银行连区域龙头都算不上。零稀缺、零催化、零信息不对称,分析师扎堆覆盖,这不是隐形冠军是透明的息差搬运工。看不上,直接划掉。

地产链+城商行,逆产业政策风向。

自上而下,银行尤其区域城商行处在地产去杠杆和净息差收窄的逆风里。没有任何新能源/AI/出海的产业顺风加持。资金动量长期缺席,不会去骑这匹马。

高股息防御盘,无题材无散户。

长沙银行只在'中特估/高股息'抱团时被机构当防御工具买一买,散户基本无视。没有题材想象空间和资金拥挤,情绪面完全无戏可做。