旗滨集团

浮法玻璃强周期+光伏玻璃过剩,便宜也是陷阱。

浮法玻璃绑死地产链,需求长期下行;光伏玻璃产能严重过剩、价格战激烈;电子玻璃UTG有亮点但占比太小撑不起估值。低市净率看似便宜,实为周期下行+产能过剩的价值陷阱,避开。

玻璃是同质化大宗商品,无定价权,生意不好。

段永平不碰没有差异化、靠成本和周期吃饭的大宗品。旗滨成本控制不错、经营本分,但浮法+光伏玻璃都是过剩品类,赚不到持续高回报,商业模式决定了不值得长期持有。

浮法玻璃看地产脸色、光伏玻璃自己卷成产能过剩,唯一有点意思的电子玻璃UTG又小得撑不起估值。

玻璃这门生意的命门是产能过剩而不是产能稀缺,跟我找的卡脖子正好反着来——大家比的是谁能烧得更便宜,这种价格战环境里没有非对称可言。UTG超薄玻璃倒是有点技术壁垒,可占比小、被三星显示这类龙头卡着,旗滨在里面不是那个不可替代的单点。地产和光伏双重承压,周期玻璃我不要。

地产链逆风+光伏玻璃过剩,产业趋势明确向下。

地产竣工下行拖累浮法需求,光伏玻璃在产能出清前价格难起,两条主线都在逆风。德鲁肯米勒看的就是趋势,这里趋势向下,不仅不碰,景气恶化时是做空候选。

地产+光伏双杀的冷门周期股,资金避之不及。

玻璃股困在地产下行和光伏过剩的双重压制里,既无政策催化也无题材想象。除非出现产能出清或地产强刺激的边际改善,否则资金没有进场理由,博反弹也缺触发。