平煤股份

炼焦煤是周期商品生意,高股息掩盖不了盈利不可控。

煤价决定一切,公司对售价毫无定价权,丰年高分红、瘦年利润腰斩。低PE+高股息看似便宜,但周期顶部的便宜往往是陷阱,这类生意我只会避开。

周期资源股,盈利随煤价大起大落,不是好商业模式。

炼焦煤有资源稀缺性,但本质是价格被商品周期主宰的生意,赚的不是企业经营的钱而是周期的钱。高分红是优点但模式决定了它不值得长期重仓。

炼焦煤资源稀缺、分红肥,但本质是周期股——煤价决定一切,我不押宏观周期。

平煤股份的炼焦煤确实有资源稀缺属性,高分红也实在,但盈利完全被煤价周期绑架,这是宏观大宗的影子,不是结构性、不可替代的产业链单点卡脖子。我猎的是产能受限的关键材料带来的非对称催化,不是赌商品周期顶底。看不上这种,真要分红现金流也有更干净的选择。

地产链疲弱+钢铁需求走弱,炼焦煤周期向下。

焦煤需求绑定钢铁和地产,在地产长周期下行、钢需收缩的背景下,这条产业链趋势是向下的。周期顶已过的资源股,我倾向砍仓而非买入。

煤炭高股息是防御故事,但缺乏进攻性情绪催化。

红利低波行情时煤炭会被避险资金阶段性追捧,但那是慢钱配置不是题材炒作。在缺乏煤价上涨催化时,情绪面给不了弹性,只能算防御性持有。