ST际华

ST+治理出问题,无护城河可言,坚决避开。

军需被服本身就是低毛利同质化生意,叠加ST状态和治理问题,基本面与可信度双重受损。巴菲特只买诚实管理、生意优良的公司,这是治理和生意都不及格的标的,直接排除。

治理出问题即文化不本分,Stop Doing第一条就否决。

段永平最看重本分文化,ST、治理暴雷恰恰是文化不本分的铁证,无论资产多便宜都属于'看不懂、不该碰'的范畴。Stop Doing原则下这种公司连研究的必要都没有,一票否决。

ST军需被服,治理出事——卡脖子?它卡的是自己的脖子。这种我直接划掉。

军需被服是劳动密集的纺织代工,产能可替代、技术门槛低,根本谈不上不可替代单点节点;叠加ST和治理崩坏,这是我Stop Doing清单上最该躲的——退市风险+财务黑箱+零定价权。任何'国资背景''军工概念'都救不了一个被加了帽子的代工厂。非对称?有,是向下的非对称。零仓位,看都不看,这是雷不是机会。

ST无产业风,只有退市和保壳的不确定逆流。

军需被服没有任何产业顺风,ST状态下主导逻辑是保壳、重组与退市风险博弈,属于纯粹的事件不确定性而非趋势。理性的趋势资金不会碰这种下行风险远大于上行的标的。

ST只剩重组赌徒博弈,无主流资金无可持续情绪。

ST股的情绪只来自博重组的游资脉冲,极不稳定且随时面临退市风险。国资背景或带来一点保壳预期,但缺乏主流资金和持续题材,情绪面整体没戏,赌重组等于赌博而非投资。