福莱特

光伏玻璃双寡头有点护城河,但整条光伏链深陷产能过剩,便宜是假便宜。

福莱特和信义是光伏玻璃双寡头,成本曲线确实领先,可全行业供给严重过剩、价格战惨烈,盈利能力被周期碾压。这种看似低估、实则被产能压制的标的就是价值陷阱,我宁可错过也不接。

重资产+同质化+强周期,双寡头也改变不了这是辛苦钱。

光伏玻璃是典型周期制造,产品同质、靠规模和成本拼杀,没有定价权。福莱特是行业里做得好的,但整条产业链在过剩出清的寒冬,周期底部不知何时到。这不是我喜欢的能持续创造价值的生意。

光伏玻璃双寡头是真的,但整条光伏链泡在产能宿醉里,寡头也压不出我要的 3 倍催化——这是周期不是卡脖子。

福莱特和信义确实控着 PV 玻璃,窑炉点火/熄火的资本壁垒也真。但壁垒挡不住全行业过剩——玻璃价随组件需求和库存周期上下,寡头只能限产保价,不是靠不可替代性收租。我猎的是产能受限的关键节点,这里恰恰相反:产能过剩、价格被踩。周期反转能给弹性,但那是赌商品价不是赌瓶颈,不在我的框架里。真深跌出清了当周期博弈远远看一眼。

光伏产业政策与基本面都在逆风,产能出清未完成,趋势向下。

自上而下,整个光伏链处在过剩去化阶段,价格、盈利、资金面全是逆风。'AI 数据中心电力需求'是远水救不了近火的弱关联叙事。趋势向下的周期股我不接飞刀,等出清见底信号再说。

光伏是被深度套牢的弃儿板块,既无新故事也无增量资金。

经历过全民追捧再到崩塌,光伏现在是资金避之不及的重灾区,题材冷、套牢盘重。福莱特没有独立催化,跟着板块躺平。既没有冰点反转的资金信号、也没有顺风,纯属没戏。