浙商证券

券商是同质化的牌照生意,经纪/自营随行情起落,没有真正的护城河。

浙商证券是中小券商,业务高度同质、靠天吃饭,ROE随市场波动剧烈,自营盘还把利润和股市绑死。没有定价权也没有客户黏性,我不碰这种beta生意。

券商本质是市场beta的杠杆,看不懂下个季度行情就看不懂它的利润,不在能力圈。

经纪佣金被价格战打薄,自营靠行情赌,中小券商没有差异化。科创板做市商是个故事但占比很小。这种随大盘呼吸的生意我Stop Doing,不投。

券商就是市场beta的杠杆,跟卡脖子半毛钱关系没有,这种我连看都懒得看。

做市商概念也救不了它——券商的命脉是成交量和指数情绪,完全没有任何不可替代节点。涨跌全看大盘脸色,产业链里它不卡任何人的脖子。纯金融周期,我的框架对它0信号。

券商是牛市的杠杆,没有持续向上的产业政策顺风,平时就是趴着的。

只有当大盘成交量持续放大、流动性宽松、牛市预期形成时券商才有动量;现在没有明确的政策顺风把它推上去。中小券商弹性还不如龙头,不在我要骑的马里。

非牛市阶段券商就是没人理的板块,中小券商更缺资金关注。

券商只在'水牛'预期点燃时被资金集体扫货,平时成交清淡、题材冷。浙商证券既非龙头又无独立催化,情绪和资金都不在,埋伏性价比低。