兰石重装

压力容器是订单制重工,周期性强、护城河不宽。

兰石重装做石化、核电、煤化工压力容器,是典型的项目订单制重型装备,收入随能源资本开支大起大落,毛利不高、回款慢。央企背景给订单托底但护城河不在专利或品牌,而在资质和关系,巴菲特眼里属于平庸的周期重工。

重型装备订单制,核聚变更像题材,不在重仓范围。

段看商业模式,压力容器这类大型装备是辛苦的工程生意,靠投标接单、周期波动大,不是能持续高ROE的好生意。可控核聚变切入是远期想象,落地遥遥无期。这种'实业扎实但模式一般+题材飘渺'的票,不值得他重仓。

压力容器龙头地位扎实,但这是项目制重资产,不是我要的稀缺单点。

兰石做石化/核电压力容器、蹭可控核聚变概念,国资背景订单稳,但本质是跟着能源资本开支吃饭的装备制造,谁出钱谁招标,不存在'没有它就停摆'的卡脖子。聚变是十年后的事,给不了近期的非对称催化。行业地位我尊重,但它不在我的猎杀范围,顶多当主题轮动时瞄一眼。

核电核聚变+能源装备是政策主线,题材资金在场。

自上而下,核电重启、可控核聚变是当下A股反复发酵的政策硬科技主线,能源装备资本开支也在回暖。兰石作为央企核电/聚变装备概念,踩在趋势上、有资金关注,给标准仓骑趋势。但它基本面跟不上题材弹性,不重仓。

可控核聚变是顶级炒作题材,兰石是反复活跃的标的。

可控核聚变是A股最能点燃散户想象的题材之一,每逢消息刺激就有资金涌入,兰石重装是这条线上反复被拉的活跃标的。情绪面偏热可以顺势,但纯属题材驱动、估值和基本面脱节,拥挤时见好就收别恋战。