振德医疗

疫情红利退去,回归普通耗材。

医用敷料和防护用品在疫情时赚了一波,但本质是低差异化、低毛利的耗材生意,集采压价、竞争充分,没有定价权也没有品牌溢价。红利消退后基本面回到平庸,称不上护城河。

普通医用耗材,一次性红利不是好生意。

疫情订单是一次性的,不能当成可持续的盈利能力。敷料/防护品是个拼成本和产能的红海耗材生意,议价权弱、易受集采冲击,商业模式一般,我不会重仓这种'退潮后裸泳'的标的。

医用敷料,疫情红利退潮后就是普通耗材,毫无锁喉可言。

敷料防护品是低壁垒同质化耗材,谁都能做,产能过剩、价格内卷,典型的没有定价权的一方。没有独家节点、没有产能受限、没有催化,业绩还在跟疫情高基数比着往下走。这种生意我看都不看,不在任何一档我的清单里。

后疫情需求回落,趋势向下。

防护/敷料需求随疫情结束大幅回落,叠加集采压价,产业趋势明确向下。既无新能源/AI的成长顺风,也无政策催化,自上而下没有理由配置,逆风的方向不碰。

疫情题材已死,资金彻底离场。

医用防护是过气题材,疫情概念退潮后资金早已撤离,换手低、无新催化。没有情绪也没有增量资金愿意进来,缺乏任何交易型机会,股价靠业绩硬扛。