603318A 股燃气企业,主营城市燃气分销,持有地方特许经营权。
在热力图中定位 →买的是确定性,不是高增长
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
四方与Serenity罕见一致看空(Serenity仅24分判非领域):巴菲特嫌平庸、段永平嫌没定价权、德鲁肯米勒嫌没顺风、情绪面嫌没人气——只是巴菲特还愿在极低估值下当它是过得去的生意,其余直接放弃。
区域燃气有特许经营,但增长与回报平庸。
天然气分销靠区域特许经营权有一定护城河,现金流也稳,但价格受政府管制、顺价不顺、增长见顶,ROE平庸。除非估值跌到极低形成安全边际,否则只是一门还过得去的生意,不值得买入。
公用事业,管制下没有定价权。
区域天然气分销是典型的管制型公用事业,赚的是城燃价差,气价上行时顺价滞后会被两头挤。模式清晰但天花板低、没弹性,段永平不会在这种生意上花时间。
区域天然气分销,管网特许经营是垄断没错,但这是被管制的公用事业垄断,给不了我3倍,纯收息标的。
燃气分销的'护城河'是地方特许经营权,听着像独家,实质是政府定价、回报率被锁死的管制资产——它越是'不可替代'就越没有定价权弹性,这跟我要的产能卡脖子是反义词。没有催化、没有非对称、ATH动量也无从谈起。这种我连远观都懒得,真要持有也是别人当债券替代的活,不是我的猎物。
无产业顺风,无资金动量。
公用事业不在新能源/AI/半导体任何一条政策主线上,纯防御属性、没有自上而下的产业催化,资金动量也是死水。德鲁肯米勒这种打法完全没有理由碰。
公用事业冷门,无题材无资金。
区域燃气在A股是典型的没人看的冷门票,既无题材轮动的故事、也无资金主动进场,成交清淡。情绪面给不出任何理由,没戏。
燃气企业,主营城市燃气分销,持有地方特许经营权。