603386A 股印制电路板企业,主营通信及服务器用多层电路板,属中小厂商。
在热力图中定位 →未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
Serenity点明它非HDI/类载板chokepoint只给45，巴菲特段永平更狠判平庸代工；德鲁肯米勒和情绪面则认AI算力顺风可博beta——分歧在'间接受益'到底值不值溢价。
PCB代工是重资产、随景气周期起落的制造，小厂尤其没护城河。
多层PCB是充分竞争的加工环节，单价随上游波动，客户集中度高议价弱。AI服务器只是间接沾边，赚不到核心溢价，长期回报和资本开支赛跑，看不清。
通信板小厂，AI服务器是间接受益，不是它真正的护城河。
PCB行业玩家众多、技术分层明确，它不在HDI/类载板的高壁垒层，吃的是中低端走量。蹭AI概念可以，生意本质还是辛苦的代工，模式一般不值得。
AI 服务器 PCB 是真风口,可惟独不是骏亚这层——它在普通多层这层,真正卡脖子的是 HDI/类载板,它够不着。
PCB 产业链里 chokepoint 在高多层 HDI、类载板(ABF/SLP)那一段,沪电、深南、鹏鼎才是站在瓶颈上的人。骏亚是通信/服务器 PCB 的中小厂,高多层化趋势下能喝点汤,但它不是不可替代的单点,客户随时能切到一线。题材对、身位错。要么它真能爬到 HDI 那层拿到云厂订单我再看,现在 53 亿小盘只是 beta,不追。
AI服务器PCB高多层化是真趋势，小厂能吃到溢出订单。
算力建设拉动PCB层数和价值量，间接受益者在景气上行时也有beta。但它非chokepoint、弹性次一档，趋势在就拿标准仓，AI资本开支放缓立刻砍。
PCB+半导体+小米概念，AI算力链里时不时被资金扫到。
AI服务器是当前最强主线之一，PCB是公认受益板块，题材热度高。但这只是二三线小票，情绪是借东风、非自身核心，顺势可、别当龙头追。
印制电路板企业,主营通信及服务器用多层电路板,属中小厂商。