长裕集团

卫生巾/母婴消费品，红海竞争、护城河薄。

日用消费品门槛低、品牌分散、渠道为王，价格战长期存在。即便有点品牌也谈不上宽护城河，更何况现在被当成涨停题材在炒，价格脱离了生意，我绝不碰。

卫生巾生意可以理解，但护城河和回报都平庸。

母婴卫生用品是看得懂的生意，可竞争太充分、品牌溢价有限，长期回报一般。它本身不是坏公司，但被连续涨停的题材资金裹挟时，更不是价投该参与的对象。

卫生巾母婴消费品——纯渠道品牌生意,跟我的瓶颈框架零交集,看一眼就划走。

卫生巾/母婴是充分竞争的快消,胜负在品牌、渠道和营销费用率,供给端无限可替代、原料是大宗纸浆。没有产能稀缺、没有卡脖子元件、没有 3 倍催化的影子。消费股自有消费股的玩法,但不是我猎杀的对象,出局。

无产业逻辑支撑，纯靠连板情绪堆出来的高位。

首板、连续涨停、含一字，这是典型的资金博弈而非产业趋势。消费品基本面给不了任何顺风，一旦情绪退潮就是踩踏，这种位置我只会减或反向，绝不追。

多板妖股，全是涨停标签，拥挤度拉满。

'昨日涨停/含一字/最近多板'全堆在一起，这是纯情绪驱动的接力盘，没有基本面承接。散户高位追涨最危险，越是全民亢奋越要警惕见顶，我反手警惕。