科沃斯

扫地机是消费电子,品牌粘性弱、价格战不断,没有真护城河。

技术门槛被对手快速追平,渠道与营销开支居高不下,定价权薄弱。这种需要不断打仗维持份额的生意,长期回报率难以让人安心。

扫地机龙头不假,但商业模式被价格战吃掉了利润。

科沃斯+添可双品牌有口碑,但石头、追觅贴身肉搏,毛利与净利持续承压。消费电子内卷、缺乏定价权,看得懂但不值得重仓。

扫地机就是个打价格战的消费电子组装厂,全是替代品,毫无卡脖子可言。

科沃斯下游是C端家电,上游电机/激光/芯片全是公开市场买,谁都能造,这是典型的拥挤红海不是瓶颈。它唯一能涨的逻辑是品牌出海+渗透率,跟我要的'全村唯一一家'差着十万八千里。竞争把毛利打成什么样了你看石头就知道。这种没有非对称催化的消费品,我不碰,顶多当个消费复苏的beta远远看着。

没有产业政策顺风,消费疲软+内卷,趋势向下。

扫地机渗透率见顶、出海遇关税与竞争,既无政策催化也无资金动量。在内卷型消费品上骑马没意义,等不到趋势我不进。

题材已退潮,机构与散户都缺乏新故事可讲。

扫地机概念在A股早已不是热点,资金沉寂、缺乏催化。没有情绪没有增量资金,股价只能跟着业绩和大盘磨,没戏。