爱慕股份

爱慕是个有点认知度的内衣品牌,但护城河谈不上宽。

内衣是消费品里品牌力中等、转换成本低、新锐和电商品牌不断冲击的赛道。爱慕高端定位还行,但增长平、渠道转型慢,谈不上伟大生意。

服饰品牌生意天然一般,内衣也不例外。

时尚消费靠款式和营销,存货和退货是顽疾,品牌忠诚度脆弱。爱慕做得算稳,但不是那种能让我看懂了就重仓的生意,不值得。

内衣品牌,品牌渠道生意,跟供应链卡脖子半毛钱关系没有。

爱慕是消费服装品牌,护城河如果有也是品牌认知和渠道,不是产业链上不可替代的单点节点——内衣这东西全是可替代产能,没有任何瓶颈可言。这种公司就算经营再稳,也给不了我要的产能受限+明确催化的非对称机会。不在我的猎场,我连远远看的兴趣都不大,真打折当消费股去吧,不是我的菜。

可选消费偏弱、内衣无产业顺风,不是我的马。

宏观上居民可选消费偏谨慎,服饰板块整体逆风,且没有任何政策或趋势加持。自上而下看不到推力,不碰。

传统服饰股,无题材无资金,彻底冷板凳。

内衣股既不沾科技也不沾政策,成交清淡、机构兴趣低。A股不给这种'无故事'消费股情绪溢价,没戏。