禾丰股份

饲料加肉鸡的周期农业,猪鸡价格我永远算不准。

饲料是规模摊薄的微利生意,肉鸡一体化又把命运绑在禽周期上,产品无定价权、ROE随猪鸡价大起大落。这种现金流不可预测的生意我宁可放过,放进太难一筐。

好生意的标准是差异化和定价权,饲料肉鸡两样都没有。

饲料拼配方拼成本但同质化严重,肉鸡更是看天吃饭的周期品。没有商业模式上的护城河,公司努力也难逃行业beta。看不到长期复利,不值得。

饲料加肉鸡一体化,猪周期边角料,我连看都不想多看一眼。

饲料是彻头彻尾的红海,豆粕玉米一涨它就被夹,养鸡更是谁都能干的活,毫无单点不可替代性。它的'瓶颈'不存在——上游被原料卡,下游被周期卡,自己卡不住任何人。给不了我3倍非对称,周期股的天花板就是回到上一轮高点,这种我永远不碰。

没有产业政策顺风,猪鸡周期还在下行筑底磨人。

农业周期股要赚钱得踩准猪鸡价拐点,而这不是产业政策能给的趋势。眼下养殖端产能去化拉锯、资金也不追,既无政策风口也无动量,我没有理由骑这匹马。

纯农业周期票,题材冷、资金薄、散户不关心。

禾丰既不沾AI也不沾出海,无故事可讲,日常成交清淡。除非猪鸡价暴涨引发周期炒作,否则情绪和增量资金都不会光顾,股价大概率随大盘横躺。