中曼石油

油气资源股,业绩随油价坐过山车,无任何护城河。

中曼石油靠新疆区块油气与海外钻井工程赚钱,利润完全被油价和工程量绑架。这是典型的价格接受者,看着便宜也是周期顶部的便宜,巴菲特对此类无定价权的资源股一向避开。

卖油和卖钻井服务,赚的是周期钱不是好生意。

段永平看商业模式:资源/油服没有可持续的差异化,景气好时人人赚钱、景气差时一起亏,谈不上本分文化能创造的长期价值。不属于看懂了敢长期持有的对象,只能算交易品种。

新疆区块+海外钻井,这是拿储量和油价吃饭的资源股,油在地里谁挖都行,没有不可替代的单点,给不了我要的非对称。

石油这门生意的命脉是油价和储量,不是产业链上某个卡脖子节点——钻井工程更是红海,服务可替代性极高,没有任何'全村唯一'的窄口。油价顺风我承认,但那是宏观贝塔,不是我猎的供给瓶颈阿尔法,3倍催化只能靠油价暴涨这种我控制不了的东西。这种资源股我不碰,顶多在油价深蹲时当周期博弈,绝不会当瓶颈狙击的标的。

能源板块顺风+新疆产能释放,但纯beta跟着油价走。

若判断油价与能源景气向上,这类高弹性油气小盘是顺周期标的,基金重仓也说明有资金。但它没有阿尔法,完全是宏观beta,趋势在时标准仓骑、油价转头就砍。

题材性弱,除非油价大波动否则散户不感冒。

油气资源股缺乏散户追捧的硬科技/成长标签,平时情绪平淡、资金关注度低。只有油价剧烈异动才会短暂吸引交易盘,常态下没有持续的情绪与资金驱动,没戏。