艾迪精密

破碎锤+液压件绑死挖掘机周期,无定价权。

液压件曾是国产替代故事,但格局已成熟、竞争加剧,产品同质化。盈利随挖机销量和地产基建周期起伏,ROE 不稳定,谈不上宽护城河,只能在周期底部低估时观察。

工程机械零部件,出口有亮点但仍是周期件生意。

公司在破碎锤国产替代上做得扎实、不浮夸,出口逻辑加分;但商业模式本质是周期性零部件,议价权弱、复利能力一般。段永平会尊重它的经营,但不会当顶级生意重仓。

破碎锤加液压件,曾经是国产替代的好故事,但'曾经'两个字就说明瓶颈已经被填平了。

液压件早年确实卡过国产挖机的脖子,可现在格局成熟、玩家拥挤、国产替代红利吃得差不多了——卡脖子一旦变成红海,就不再是我要的非对称。剩下的全是挖机周期复苏和出口这种beta逻辑,赔率随工程机械大盘晃。一个被解决掉的瓶颈不值得我下注,顶多算质地不错的周期成长,不碰。

挖机周期复苏+出口替代,顺周期可标准配置。

国内工程机械周期触底回升、海外市占率提升是双重顺风,破碎锤出口持续放量。德鲁肯米勒会在周期复苏初期顺势配标准仓,盯紧挖机销量数据决定加减。

工程机械复苏叙事在,但偏价值股,资金弹性中等。

挖机周期复苏+出口是机构认可的中线逻辑,有产业资金关注,但缺乏散户热门题材,弹性不如机器人题材股。属于跟着行业景气顺势、不会大起大落的情绪状态。