江苏新能

地方国企电站运营，类公用事业。

江苏新能做风电光伏运营，现金流稳、有分红属性，但本质是重资产、回报率受电价和补贴政策约束的公用事业型生意，没有定价权和宽护城河。估值不贵可看，护城河谈不上。

电站运营靠资本开支堆，模式一般。

新能源运营是靠不断投钱建电站换稳定回报的生意，重资产、ROE平庸、增长靠融资驱动，不是段永平要的轻资产高复利模式。地方国企，本分尚可但生意本身不值得重仓。

地方国企新能源运营商,赚的是装机和电价的钱,不掐任何节点。

江苏新能就是个持有风光电站收电费的运营平台,资产驱动、回报受电价和补贴节奏摆布。它在产业链最下游,上游的硅料/逆变器/风机谁都能卡它,它卡不了别人。稳是稳,但没有任何稀缺性和催化弹性,纯公用事业属性。我的框架里直接出局。

新能源装机是大趋势，运营端弹性弱。

新能源运营受益于双碳和装机增长的大β，政策方向明确。但运营商在产业链里弹性最弱、靠规模慢慢累积，趋势在但骑不到最强的马，给个标准仓。

公用事业属性，红利资金偶尔关注。

电站运营商是低波红利型品种，除非红利风格大热否则散户资金不青睐，缺乏题材催化。情绪平淡、拥挤度低但也没有反转赔率，对情绪打法没戏。