百合花

颜料隐形冠军值得尊重,但生意规模小、定价权弱,算不上宽护城河。

供 BASF/DIC、环保限产构成准入门槛,这点真实。但有机颜料是中游精细化工,客户集中、议价被下游压制,长期资本回报平平。这种生意我尊重不拥有,何况现在被光刻胶题材爆炒。

小而美的配方壁垒是真的,但'光刻胶'是蹭出来的,这种公司我Stop Doing。

颜料主业本分、有技术积累,这点不假。但首板涨停靠的是'光刻机(胶)'题材,占比微乎其微,市场在替它讲故事。生意模式天花板低、不在我能力圈核心,不值得。

供 BASF/DIC 的有机颜料隐形冠军是真的,但这是精细化工 niche,不是 AI 链上的单点卡脖子,「光刻胶」是蹭概念。

配方壁垒 + 欧美客户多年认证 + 环保限产门槛,确实是 small-but-mighty——但它卡的是汽车涂料/油墨,不是任何 hyperscaler 的产能。颜料玩家全球一大把,没有「几家头部都从它一家买」的汇聚,材料价也不会因为 capex 爆到 ATH。给不了我要的 3x 非对称催化,这种好公司我远远看着,真打折当现金替代,不会建仓。

半导体材料国产替代是真顺风,但这家是被题材借壳,趋势纯粹。

光刻胶国产替代政策顺风+连板资金动量都在。但百合花颜料底色与半导体关联极弱,是炒作蹭车,动量来得快去得也快,只配标准仓博弈、政策退潮就砍。

光刻胶题材+连板,资金已涌入、散户追高,典型过热。

首板/连板/最近多板叠加'光刻机(胶)'热词,情绪已点燃、拥挤度高。这类题材轮动极快,蹭概念的标的一旦资金撤就闷杀,追高就是接盘。