山东玻纤

玻纤是周期性大宗材料,二线厂商更没护城河。

玻纤本质是同质化制造品,价格随产能周期大起大落,山东玻纤规模、成本都不及中国巨石、泰山玻纤,缺乏成本护城河。周期底部估值看似便宜,但盈利波动巨大,不符合巴菲特要的可预测性。

周期+二线,商业模式不在段永平能力圈偏好里。

段永平极少碰强周期大宗品,因为没有'生意一直好'的确定性。玻纤即便景气也是行业一起涨,二线厂没有独立定价权和文化溢价,属于看得懂但不值得重仓的生意。

玻纤第二梯队,产能过剩里的小弟——这是周期股不是瓶颈,价格谁定不了,只能挨打。

玻纤确实集中度高,但集中在中国巨石、泰山玻纤手里,山东玻纤是规模偏小的跟随者,没有定价权也没有单点垄断。周期下行+产能过剩,这是被供给端反卡的那一类,典型同质化大宗材料。我要的是产能受限的稀缺节点,不是过剩里抢饭吃的二梯队。

玻纤周期下行,产能过剩,趋势逆风。

当前玻纤处于产能消化、价格承压的下行段,缺乏向上的产业顺风。除非看到风电/出口需求带动涨价拐点+资金回流,否则自上而下属于逆流期,不值得骑。

周期股冰点但没催化,资金没进来纯阴跌。

玻纤板块当前情绪低迷,但低迷≠机会——缺乏涨价预期或风电基建催化,增量资金没有进场理由。属于冰点但无资金,只能等行业拐点信号,现在埋伏胜率低。