罗曼股份

景观照明工程是G端项目生意，护城河等于零。

罗曼做城市景观照明工程，本质是政府订单驱动的项目制公司，重应收、依赖财政、无品牌定价权。地方债压力下G端回款堪忧，业绩极不稳定，长期不可预测，避开。

工程公司蹭混合现实，又是讲故事。

段永平最警惕蹭题材。一家景观照明工程商挂'混合现实'概念，与主业八竿子打不着，典型的炒概念。项目制生意现金流差、靠政府吃饭，商业模式不行，文化不本分，避开。

景观照明工程,吃政府订单——G 端项目制 + 蹭个混合现实概念,离瓶颈差着十万八千里。

项目制工程公司没有产能护城河,收入靠地方财政和政府招标,现金流被应收账款拖死,这是我最看不上的那类生意。贴个『混合现实』题材标签更是典型的没催化好故事硬蹭——真瓶颈从不需要靠概念续命。既不卡脖子、又不在 AI capex 链、还吃 G 端,三重出局,过。

地方财政紧、G端工程逆风，MR概念也是炒作。

自上而下，地方政府化债、削减景观亮化开支，G端工程是明确逆风。蹭混合现实只是脉冲炒作不构成趋势，资金来去匆匆。基本面下行+伪题材，趋势已转。

百元股蹭MR，游资拉高就是博傻。

'百元股+混合现实'是游资喜欢的高价题材组合，但基本面是衰退的G端工程，每轮拉升都是纯资金博弈。概念证伪或资金撤离即闪崩，追高见顶，没有基本面支撑。