沪光股份

汽车零部件Tier，命脉攥在车厂手里。

线束是组装型零部件，技术壁垒不高，毛利薄、议价权弱，深度绑定车厂导致客户集中风险大。终端车型和价格战的波动会直接传导，长期盈利不可预测。这不是我能看清十年的生意。

线束生意辛苦，量大利薄随车厂沉浮。

汽车线束本质是劳动+材料密集的配套件，护城河窄、被OEM死死压价。绑上新能源大客户能放量，但好客户也意味着没定价权。商业模式一般，不在我会下重注的范围。

线束是劳动密集组装活,门槛低、客户压价狠,不是我要的单点垄断。

汽车线束本质是铜+人工的总成集成,技术壁垒薄、玩家众多、被主机厂年降按在地上摩擦,毛利常年个位数。沾新能源车是 beta 不是 alpha,跟 AI capex 更是八竿子打不着。它没有任何'全村唯一'的不可替代性,我直接 pass,连远远看的兴趣都不大。

新能源车线束单车价值量提升，顺风但不算最强马。

EV和智能化让单车线束/高压线束价值量上升，是确定的产业顺风，绑定头部新能源客户有放量弹性。但赛道拥挤、毛利受压，属于二线受益标的。趋势在，给标准仓位不是重仓。

新能源车产业链有资金照顾，跟着客户放量炒。

依附新能源整车的高景气，市场会顺着大客户订单和单车价值量的故事给估值。情绪偏暖但不是风口最前排，更多是跟随性行情。顺势可做，过热时要警惕客户集中的杀估值。