立昂微

半导体硅片是强周期重资本生意,远谈不上宽护城河。

立昂微在6/8寸硅片和RF硅片上有位置,国产替代逻辑成立,但硅片是典型的资本密集+强周期行业,价格随产能周期大起大落,2024-2026还在去库存。这种十年现金流我看不清,即便有国产替代的长坡,我也只会观察不会买。

硅片三国杀里的次梯队,拼资本和良率,不是好生意。

硅片这门生意要不停砸钱扩产、和沪硅、TCL中环贴身肉搏,12寸还在追赶,谁也建不起牢固的护城河。立昂微管理务实、在RF硅片上有特色,但商业模式注定是赚周期钱,不在我愿意重仓的好生意之列。

硅片三国杀里它是国产化的真节点,RF 硅片有点卡脖子味,但周期还在水下,催化没点着。

12 寸大硅片+8 寸 RF 硅片是半导体最上游的硬卡点,全球就那几家、国产化沪硅/中环/立昂三家分,这才是我要找的供应链单点。问题是 2024-2026 硅片周期仍在底部磨,产能利用率上不去,ATH 动量还没起来。市值 360 亿在我 sweet spot 上沿,逻辑对——但瓶颈要等涨价/缺货信号才变成非对称机会,现在是观察位不是扣扳机位。

半导体材料国产替代是政策硬主线,AI服务器RF硅片加分。

硅片国产化是自主可控政策最坚定支持的环节之一,逆风时有政策托底,顺风时弹性大。立昂微的RF硅片绑定AI服务器需求,卡位不错。我不纠结当下周期亏不亏钱,只要国产替代+AI算力这两条趋势在,就值得标准仓持有。

半导体国产替代+第三代半导体+汽车芯片,题材厚。

立昂微身上挂着中芯概念、第三代半导体、汽车芯片一连串热门标签,半导体国产替代又是A股长盛不衰的炒作主线。题材足够厚,板块一来风它就有人气,顺势可博;但要小心硅片周期没见底时业绩拖后腿引发的杀估值。