中微公司

刻蚀设备龙头护城河在建,但技术迭代快、估值天价。

中微在电介质刻蚀和MOCVD做出了真东西,这是稀缺的。但半导体设备技术路线变化快,长期竞争格局难判断,且当下市盈率高到离谱,远没有30%安全边际。是好企业,但不是我能看清十年的生意,避开。

国产刻蚀真龙头,商业模式好,但价格已透支。

刻蚀机是卡脖子环节,中微是国产替代里少有的有技术、有客户(中芯/长存)的硬科技,这门生意我看得懂也认可。问题是估值把未来五年都炒进去了,本分但太贵,等大跌再说。

这才是我要的——MOCVD + 电介质刻蚀,化合物半导体那条链上亚洲唯一能打的国产单点,Aixtron 的镜像。

我的 themes 里直接把 Aixtron(75% MOCVD 市占)+ Veeco 列成 chokepoint,中微就是这条链国产替代的主力,GaN/SiC/MicroLED 全卡在 MOCVD 这道工序,绕不过去。刻蚀机国产替代叠出口管制催化,逻辑硬、节点真。唯一让我没给到 90 的:3000 亿已经不便宜,机构覆盖不算稀薄,但瓶颈成色足够我重仓盯死 ATH。

半导体国产替代最硬主线,设备龙头骑最强的马。

出口管制倒逼国产设备替代是最确定的产业政策顺风,中微是刻蚀+MOCVD双龙头,正是这条赛道资金最愿意抱团的核心。趋势在、政策在、动量在,不看估值也要骑,顺风重仓。

国产替代+半导体设备双热门,资金长期抱团。

中微是机构重仓、上证50成分,半导体设备国产化是A股最持久的情绪主线之一,资金黏性强。拥挤度偏高但有政策和业绩支撑,不是纯题材,顺势仍可参与,只是别在高潮追。