爱博医疗

人工晶状体+OK镜有真壁垒,但集采压制+估值不低。

三类医疗器械认证、临床数据和品牌构成实打实的护城河,国产IOL和OK镜双轮驱动是好生意。但集采持续挤压价格、OK镜受政策与竞争影响,PB3倍并不便宜,安全边际不足,只能列入观察。

高值耗材认证壁垒硬,国产替代逻辑清晰,但要等价。

眼科高值耗材是看得懂的好生意——认证周期长、临床壁垒高、复购属性好,爱博是少数自主品牌国产替代标的。但集采是悬在头上的剑、OK镜也有渗透天花板,现价不算安全边际,等回调到合理价再上。

人工晶状体加 OK 镜,国产替代逻辑硬,但这是审证壁垒不是产能卡脖子——好公司,不是我的猎物。

爱博的护城河真实:三类械认证加临床数据,国产 IOL 和角膜塑形镜的少数自主品牌,这是货真价实的好生意。但它的壁垒是监管和品牌,不是产业链上不可替代的单点产能;集采还在持续压价,给不了我要的 3 倍非对称催化。这种我尊重它,归到稳健成长那一档,真打到深度折价再当价投仓位看,但它不是供应链瓶颈,扳机扣不下去。

医疗集采政策逆风+创新药械情绪低迷,产业β向下。

自上而下,医疗器械正处在集采常态化的政策逆风期,资金从医药板块持续流出。爱博基本面虽硬,但身处弱势板块、缺乏增量资金动量,趋势不在,不是当前该重仓的方向。

医药板块情绪冰点,集采压制下资金回避。

整个医疗器械在集采阴影下情绪低迷、资金持续撤离,爱博虽是优质标的也难逃板块β。市场无热点承接、机构低配,短期缺乏催化,情绪面看不到博弈机会。