龙腾光电

中小尺寸LCD红海,重资产无护城河。

面板是典型重资产、强周期、价格战行业,中小尺寸LCD更是产能过剩的红海,缺乏定价权。资本开支吞噬现金流,ROE长期受压,不是稳定盈利的生意。

面板是烧钱军备竞赛,商业模式不讨喜。

面板行业需要持续巨额投入才能不掉队,本质是资本和技术的消耗战,龙头尚且辛苦,二线厂商更难有超额回报。MiniLED给点想象但难改红海格局,不值得重仓。

中小尺寸LCD面板,贴了MiniLED标签也救不了红海。

龙腾光电做中小尺寸LCD,这是产能严重过剩、价格被京东方/华星按在地上摩擦的标准化大宗,谁都能造、谁都在亏。MiniLED概念蹭一蹭,但它不是上游受限材料/设备的卡点,只是下游组装侧的内卷玩家。要瓶颈得去找全村唯一的关键膜材/驱动IC/外延片,不是这种面板厂。

MiniLED/面板涨价周期来时有β。

若面板进入涨价周期或MiniLED渗透率加速,作为弹性品种会有阶段性资金和趋势。但这是周期β而非结构性顺风,趋势确认时可标准仓参与,周期见顶要果断退。

MiniLED是老题材,需面板涨价才有人气。

MiniLED概念炒过多轮已不新鲜,平时人气不足。只有在面板价格上行、行业景气共振时才会重新聚集资金。无催化的当下,情绪面缺乏进场理由。