金宏气体

现场制气长约 + 客户认证壁垒,是门好生意,但不便宜。

电子特气客户认证一旦切入就长期绑定,现场制气是十几年长协,具备类似管道生意的护城河和稳定现金流。这是巴菲特喜欢的生意类型,但 146 亿估值给得不便宜,安全边际不足,先观察。

特气这门生意黏性强、本分做耗材,值得拥有但价要合理。

金宏在超纯氨、N2O、硅烷等电子特气上做国产替代,卡在半导体制程的关键耗材位置,认证壁垒 + 长期合同让生意确定性高。是好生意,但当前价已反映半导体景气,等回调更踏实。

电子特气就是我要的那种隐形卡脖子——超纯氨/硅烷/N2O 这些晶圆制程耗材,认证两三年、现场制气长约锁死,换供应商等于停线。

金宏打进中芯/长存/长鑫,做的是半导体真·命脉耗材,纯度差一个数量级就废片,客户黏性极强,这正是全村唯一逻辑的国产版本。催化清晰:AI 算力→晶圆厂疯狂扩产→特气用量刚性放大,而且国产替代正在从0到1。唯一让我没顶到满格的是工业气体大盘子稀释了纯半导体弹性,但卡位是实的。重点盯,这是这批里唯一的高信念。

AI 算力 → 晶圆厂扩产 → 电子特气,产业链顺风最直接。

自上而下逻辑清晰:AI 推动晶圆厂资本开支,电子特气是必耗品直接受益,国产替代再叠一层政策顺风。卡位好、动量足,这种确定性顺风我愿意给重仓。

半导体 + 第三代半导体 + 中芯概念多重题材在风口。

绑定中芯、长江存储、合肥长鑫,半导体国产替代正热,多个概念叠加有持续人气和资金。情绪面顺势,拥挤度还没到见顶,可顺着做。