赛诺医疗

集采一刀下去价格腰斩,这种生意未来现金流没法估。

心血管介入器械有技术壁垒,但定价权握在医保集采手里,一纸文件就能让护城河蒸发。未来收益高度不确定,落在能力圈之外,避开。

再好的器械,价格被集采决定就不是好生意。

公司技术不差,但商业模式的命门在政策手里——价格不由自己说了算,长期ROE被持续压制。本分与否谈不上,关键是这门生意的定价权已经不属于股东。

心血管介入有真技术壁垒,但壁垒被集采一刀砍成白菜价——这不是瓶颈,这是政策提款机,我躲都来不及。

技术上它确实是国产替代里少数能做药物支架/球囊的,放别的国家这就是高毛利卡脖子货。但在这儿,只要被纳入集采,价格腰斩、量增价崩,瓶颈的定价权被行政手段一把没收。供应链卡脖子的核心是'你卡别人别人得给你溢价',这里反过来是'你能做但不让你赚',逻辑彻底反转。给不了我非对称赔率,远远看着,集采出清后若毛利重建再重新评估,现在不碰。

集采是政策逆风,医械介入这条赛道在被压。

自上而下看,高值耗材集采是明确的产业逆流,趋势向下。再有'最近多板'也是资金博弈不是基本面顺风,逆流的马不骑。

最近多板,纯情绪炒作,基本面接不住。

连续涨停说明短线资金高度拥挤,但驱动是题材博弈而非业绩,集采压制下根本没有基本面承接。这种过热最容易见顶,警惕踩踏。