新点软件

政务软件有客户粘性,但护城河不够宽。

电子招投标/政务软件区域壁垒和客户切换成本带来一定粘性,现金流尚可。但高度依赖政府IT预算、回款慢、区域割据,算有粘性的平庸生意,够不上宽护城河。

政务软件吃财政饭,生意一般、增长受限。

看得懂的政务信息化生意,不讲故事,但客户是政府、增长系于财政IT开支、应收高。商业模式中规中矩,谈不上顶级,不值得重仓。

政务软件,吃地方招投标饭的,既不是硬科技瓶颈也给不了催化,标准的 pass。

政务软件的护城河是本地关系和招投标卡位,不是产能或工艺的单点节点,这跟我猎的供应链卡脖子完全不沾边。收入还绑着政府预算节奏,回款慢、增长平,典型的稳但无爆点。没有信息不对称、没有材料信号、没有三倍空间,远远看着都嫌占视野。

财政紧缩压政务IT支出,缺产业顺风。

化债与财政收紧下政务软件采购承压,信创虽有政策但落地节奏慢。既非硬科技瓶颈也无强资金动量,缺乏可骑乘的产业顺风,趋势不在这边。

政务软件冷门,信创题材发酵弱,缺资金。

新点软件题材性弱、机构关注度有限,信创轮动时偶有脉冲但难持续。换手和话题度都低,既不在冰点反转位也无过热风险,基本无情绪驱动。