联影医疗

打破 GPS 垄断的硬科技,是好生意,可惜价格不便宜。

高端影像设备技术壁垒极高,3.0T MR、超导磁体自研+装机后耗材服务+政策护城河,正在形成可持续优势。生意本身够好,但成长股估值缺乏 30% 安全边际,我只观察不出手。

国产替代的硬骨头被它啃下了,是少见的好生意。

联影把 MR/CT/PET-CT 做到能正面挑战 GE/飞利浦/西门子,技术深度和政策护城河都真实存在,文化也务实。这是好生意,但当前估值不算便宜,我倾向看懂后等合理价再加。

国产替代逻辑是真的、技术深度也真,但 GPS 替代这个故事已经明牌到发烫,挤进来的人太多,赔率被买没了。

3.0T MR、超导磁体自研确实是硬壁垒,在高端影像这个节点联影是国产唯一够格的,这点我不否认它有瓶颈属性。问题是非对称早就被透支——政策替代是个所有人都在喊的拥挤交易,估值给得满,从这进场你赚的是 beta 不是错杀。逻辑成立但已经是明牌,我等它哪天被错杀打折再说,现价只远远看着。

高端医疗设备国产替代,政策强力撑腰,顺风够硬。

国产替代+大型设备更新+反垄断采购倾斜,政策顺风明确,联影是赛道龙头最大受益者。自上而下看,这种政策+成长双轮的稀缺龙头值得骑顺风重仓,政策转向再调。

国产替代+医疗设备更新,机构抱团的优质成长股。

科创龙头、政策受益,设备更新与国产替代催化不断,机构关注度高。情绪偏顺、资金稳健,可顺势持有,但高估值成长股一旦杀估值或集采扰动,波动不小,需留意拥挤度。