微电生理

电生理器械是好赛道,但单一公司能否长期胜出难以判断。

心脏电生理介入市场被强生、雅培等外资垄断,国产替代刚起步,微电生理三维标测系统有先发但份额小、研发投入重。我看不清十年后谁是赢家,赛道好不等于这家公司有宽护城河,避开。

国产替代故事好听,但还没证明持续盈利能力,看不太懂。

高端电生理确有壁垒,但微电生理仍在烧研发抢份额阶段,利润薄、规模小。生意模式要靠不断投入和集采博弈,不是我喜欢的简单生意。等它真正跑出来再说,现在不值得。

心脏电生理国产替代,故事性感,但这是审批+渠道壁垒,不是产能卡脖子,我不碰。

微电生理的'唯一'是临床数据和注册证,不是全村独一份的产能或材料节点——强生、雅培、惠泰随时能把它的份额吃掉,它没有不可替代性,只有'又一家在追赶'。三维标测+脉冲消融是好赛道,但成长靠集采放量慢慢爬,给不了我要的 3 倍非对称催化,顶多是医疗 beta。这种我远远看着,不进。

高值耗材集采持续压价,政策是逆风不是顺风。

电生理虽是国产替代主线之一,但器械集采预期始终悬顶,资金对小市值耗材股态度谨慎。没有强产业动量,我不会在逆风的政策环境里骑这匹马。

126亿小盘,医疗器械整体被冷落,无资金共识。

医疗板块情绪长期低迷,电生理细分缺乏催化和题材热度,成交清淡。没有增量资金也没有冰点反转信号,纯属边缘标的,没戏。