骄成超声

超声键合设备卡在封装环节有壁垒,但设备股估值偏贵只观察。

功率半导体引线键合被F&K/Hesse/ASMPT垄断,骄成做国产替代,叠加锂电极耳焊接绑定头部客户,是有壁垒的好生意。但设备业务订单波动大、估值不低,巴菲特对这类只观察不追。

国产替代的卡脖子设备是好生意,认可方向但等合理价。

超声金属焊接同时切到锂电(CATL/比亚迪标配)和功率半导体封装两个硬需求,国产突破壁垒的稀缺玩家,商业模式扎实。看得懂、认可,只是当前定价透支了部分预期,愿等。

超声金属焊接设备——功率半导体引线键合是封装真chokepoint,被F&K/Hesse/ASMPT垄断,骄成是国产替代少数玩家,这个有瓶颈骨架。

重引线键合(heavy wire bonding)是IGBT/SiC功率模块封装里绕不开的工艺单点,设备国产化率极低、海外三家锁死,骄成切进去就是啃这块硬骨头,SiC上量会持续拉这类设备——节点是真的。锂电极耳焊接是CATL/比亚迪标配但那条腿更接近周期跟随、壁垒一般。我喜欢它站在功率半导体键合这个隐形垄断口,但国产替代是验证型逻辑、放量节奏慢、客户认证周期长,催化还没到引爆点,我先盯着等订单确认,不是现在梭。

功率半导体+SiC国产化+锂电双顺风,该重仓骑这匹马。

IGBT/SiC国产替代与新能源是确定性产业顺风,超声键合设备直接卡在封装关键工序。趋势硬、资金认,不看估值先骑,等政策或景气转向再调仓。

复合集流体+半导体设备主线热,基金重仓背书,顺势。

挂着复合集流体、半导体概念,处在新能源+国产设备的资金活跃区,且已是基金重仓、有机构托底,情绪偏暖。趋势在可顺势,但需留意基金抱团松动的拥挤风险。