源杰科技

单一光芯片环节,技术迭代快,我看不清十年后谁在赚钱。

光芯片是半导体里迭代最快的赛道之一,EML、硅光、CPO 路线还在打架,今天的领先未必是明天的护城河。叠加 1324 亿市值对一个收入体量不大的芯片公司,我不知道安全边际在哪,只能避开。

国产光芯片里少数真有 EML/CW 量产能力的,生意不错,但价钱透支太多。

源杰是国内光芯片里技术最实的玩家之一,卡在上游有点定价权,这点我认。但 AI 光模块的预期把它估值推到极高,商业模式还谈不上'看懂了贵也敢买'那种确定性。我会放进观察池等回调,不在这个位置追。

这才是我要的——光芯片国产化里真正卡在 EML/CW 激光器单点上的那家,全村没几家能做。

800G/1.6T 时代 EML 是整个光模块最卡脖子的环节,源杰是 A 股极少数手里有真 EML/CW 量产能力的,产能爬坡就是赔率。卖方还没把它和海外 II-VI/Lumentum 放一个估值锚里,1324 亿不算挤。催化是高速光芯片放量,非对称还在。我会盯它的产能利好和大客户导入,这是我框架的正中央。

AI 算力+CPO+国产替代三股顺风全占,资金最强的马就在这。

光通信是这一轮 AI 资本开支最直接的受益环节,源杰又是稀缺的国产光芯片标的,产业趋势和资金动量同向。我不看估值,趋势没转之前就骑着,只盯北美算力开支和 CPO 量产节奏这两个信号。

光模块光芯片是这波最拥挤的题材之一,百元股+基金重仓,人人都在。

CPO/光通信是当前 A 股最热的 AI 分支,机构高度抱团、散户全民追,拥挤度爆表。生意是好生意,但情绪和资金都已经在最满的位置,任何算力预期降温都会先砍这里,顺势可、追高危险。