威迈斯

做主机厂的配套件,定价权在别人手里,不是好生意。

车载 OBC 第三方龙头听着不错,但 EV 零部件本质是被主机厂压价的苦生意,价格战 + 客户自研双重挤压毛利。第三方独立地位恰恰意味着随时可能被甩开,没有护城河。

客户高度集中又强势,这种代工型生意我不碰。

威迈斯绑定小鹏理想极氪,看似客户好,实则命脉攥在几家主机厂手里,主机厂一旦自研 OBC 就被釜底抽薪。800V 提升单车价值是真,但商业模式决定了它赚的是辛苦钱,不值得重仓。

OBC/DCDC 第三方龙头听着唬人,但这是个被主机厂自研挤压的开放赛道,根本不是不可替代的单点节点。

车载电源不存在产能卡脖子,谁都能做、产能随时能堆,壁垒是成本和客户关系,不是物理瓶颈。800V 提升单车价值是真的,但 EV 价格战 + 比亚迪式垂直整合会把这种 Tier1 的利润一层层削掉。好公司不等于我的非对称机会,这种我不碰。

800V 高压平台升级是产业顺风,骑一段。

800V 渗透率提升给 OBC+DC/DC 单车价值带来真实增量,新能源大趋势仍在。但价格战压制估值、主机厂自研是悬顶之剑,只给标准仓,趋势一转就砍。

EV 零部件题材冷、价格战压情绪,没人气。

新能源板块整体情绪降温,OBC 这种二线零部件既不是 AI 也不是机器人,缺乏资金关注。没有题材没有增量资金,情绪面给不出分。