悦康药业

中成药制剂遇集采，无品牌护城河的伪低估。

中成药制剂同质化、缺独家品种和品牌力，集采一来量价齐杀。看着估值不高实则盈利持续性堪忧，是典型价值陷阱，巴菲特避开。

集采承压、缺技术壁垒，生意逻辑被政策压制。

段永平看生意本质——一个没有独家配方、没有品牌溢价的制剂厂，命脉攥在集采政策手里，价格被一刀砍。商业模式平庸且不可控，不值得碰。

中成药制剂,集采绞肉机里的,没技术护城河,我零兴趣。

中成药仿创不分、产品可替代性强,正面撞集采降价,这是被政策卡脖子的一方,不是卡别人。没有任何不可替代的单点,也没有3倍催化的引信。这种慢慢失血的防御资产跟我的猎杀框架完全不搭,直接划掉。

集采是明确政策逆风，医药制剂无趋势可骑。

产业政策方向（集采控费）正是这家公司的逆流，自上而下看就是踩在政策刀口上。没有创新药或出海的顺风叙事，资金没有理由进，逆流不碰。

无热门题材、集采阴影下资金回避。

既不沾创新药也不沾减肥药/GLP-1等热门，集采压制下连防御资金都嫌弃。没有故事没有催化，市场冷处理，人气全无。